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En la ida se empató a tres goles en el estadio José Zorrilla, y en el partido de Vallecas ganó el Valladolid por 2-3. Nadie esperaba esta derrota, especialmente después de que el equipo local se hubiese puesto 2-1, y los aficionados colchoneros se marcharon tremendamente decepcionados después de que un equipo de Segunda División los eliminara de un torneo que aún se les resisitía. El serbio anotó un total de 14 goles para asegurar la permanencia del conjunto londinense en la Premier League. La final de la Copa del Rey no fue muy diferente y el Athletic, ausente todo el partido, cayó derrotado por tres goles a cero. En cuartos de final se enfrentaron a un fuerte Schalke 04. El partido de ida, disputado en Alemania, camiseta osasuna fue una dura batalla entre los dos equipos. Un final demasiado amargo para la que había sido una temporada cargada de ilusión y momentos que quedarán en la historia del club para siempre. La temporada 2011/12 destacó por un comienzo dubitativo, pero pronto evolucionó y se convirtió en la que sería una de las temporadas más ilusionantes del club rojiblanco, en gran parte gracias al fútbol combinativo propuesto por Marcelo Bielsa. El Club Atlético Osasuna ha participado en una fase previa de la UEFA Champions League, en cuatro ediciones de la Copa de la UEFA; llegando a las semifinales de esta competición en la temporada 2006/2007 y una fase previa de la UEFA Conference League.

Comenzó a perder posiciones en la tabla y a alejarse de puestos europeos (aunque la plaza estaba garantizada por ser finalista de Copa del Rey, ya que el F. C. Barcelona jugaría la Champions League). El conjunto pucelano afirma que «es un ataque irresponsable e infundado contra Kenedy, la institución, nuestros profesionales y nuestros protocolos de salud y rendimiento». Toni Kroos y Luka Modric vuelven a llevar la manija del juego del conjunto blanco, acompañados de Fede Valverde, con el objetivo de superar la estructura de posesión de Pep Guardiola. Sin embargo, el nivel de juego del club era muy bajo y los resultados cosechados por el Athletic tanto en Liga como en Europa League fueron muy negativos. Rooney adelantó a los locales, pero los visitantes se vinieron arriba y, desplegando un juego casi perfecto, voltearon el marcador con dos tantos, uno de Llorente y otro de De Marcos, este último tras una genial asistencia de Ander Herrera.

Esto derivó en una reunión entre la directiva y el cuerpo técnico, y según parece, Bielsa tenía pensado renunciar al banquillo de San Mamés. El partido de vuelta en San Mamés fue dominado de cabo a rabo por los locales. A falta de poco más de 20 minutos y con el marcador empatado a dos, los de Bielsa protagonizaron una enorme subida de ritmo que los locales no pudieron contener, camisetas real sociedad y el Athletic se trajo a Bilbao un valiosísimo 2-4. El partido de vuelta no se les complicó demasiado y avanzaban a semifinales empatando a dos. Con La Catedral entregada a sus muchachos, el Athletic conseguía mandar en el luminoso por 2-1, lo que empataría la eliminatoria. Se clasificó para la UEFA Europa League sin necesidad de superar una eliminatoria previa. En la jornada 37º selló definitivamente la clasificación a la Europa League y, una jornada más tarde, se afianzó en la 6.º plaza, consiguiendo así el pase directo al play-off de la Europa League.

Cuando a falta de pocos flecos de esponsorización para el acuerdo y la oficialización total del Real Madrid Rugby, se produjo la salida del club del artífice de los progresos Ramón Calderón, sumiendo al club en una crisis institucional que paralizó numerosas operaciones del club, entre las que se encontraba en proyecto del rugby cuyo equipo incluso había cambiado el nombre y los colores por el de BWIN Pozuelo Boadilla C. R. C. y el blanco en referencia al Real Madrid. «Alonso Cevallos Carvajal». Real Academia de la Historia. Se contabilizaron un total de 22 176 votos, lo que supuso el 65,49 % de participación de los socios con derecho a voto, alcanzando así la máxima participación de la historia del Athletic. Durante el verano de 2012 el Athletic Club pasó por una de las peores pretemporadas de la historia. El Athletic se veía en una final europea tres décadas después.